工程機(jī)械行業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)投資增速關(guān)系較為緊密。從歷史數(shù)據(jù)來看，國(guó)家在2004年實(shí)施宏觀調(diào)控后，固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)較大幅度下滑。但通過分析，我們發(fā)現(xiàn)盡管整個(gè)工程機(jī)械行業(yè)受宏觀調(diào)控影響較大，但不同類型的產(chǎn)品受到的影響不一致。產(chǎn)品多元化將能有效化解固定資產(chǎn)投資增速減緩的影響，目前，行業(yè)內(nèi)企業(yè)出于擴(kuò)大業(yè)務(wù)收入和對(duì)沖宏觀調(diào)控影響，在保證原有核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)開始涉足工程機(jī)械的其他領(lǐng)域。

    自2000年以來，工程機(jī)械行業(yè)出口業(yè)務(wù)保持了快速的增長(zhǎng)趨勢(shì)，2000—2006年的出口收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)39%，并且進(jìn)出口貿(mào)易在2006年首次實(shí)現(xiàn)了順差。從上市公司出口業(yè)務(wù)情況來看，隨著國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的不斷增強(qiáng)，公司的出口收入占比逐漸增加。根據(jù)2007年中報(bào)，各公司的出口收入占比普遍在10%以上，山河智能和徐工科技甚至占到了20%以上的比例，出口業(yè)務(wù)占比的加大同樣能平衡國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩的影響。

    根據(jù)日本工程機(jī)械行業(yè)的成長(zhǎng)歷程，我們認(rèn)為中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)將出現(xiàn)世界級(jí)工程機(jī)械巨頭。我國(guó)工程機(jī)械企業(yè)工作效率不斷提高，人均銷售收入和人均凈利潤(rùn)均保持持續(xù)增長(zhǎng)；從2005—2006年全球工程機(jī)械市場(chǎng)分布情況來看，中國(guó)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如歐美、日本企業(yè)的市場(chǎng)份額均有所下降，而中國(guó)工程機(jī)械企業(yè)的市場(chǎng)份額增速位居第一，結(jié)合日本工程機(jī)械企業(yè)的成長(zhǎng)過程，我們認(rèn)為中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)將出現(xiàn)世界級(jí)工程機(jī)械巨頭。在企業(yè)的選擇上，我們重點(diǎn)推薦三一重工和中聯(lián)重科。